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长江证券:2011年6月份主要经济数据前瞻

2019年10月09日 栏目:金融

长江证券:2011年6月份主要经济数据前瞻 2011-07-01 类别: 机构: 研究员:[摘要]报告要点通胀:预计6月CPI同比增

长江证券:2011年6月份主要经济数据前瞻 2011-07-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点通胀:预计6月CPI同比增长6.2%,PPI同比增长6.7%我们预计6月CPI将在6.2%的水平,创造本轮通胀新高已经毫无悬念。其中食品项方面同比增速预计将在13.4%左右,非食品项则在2.8%左右。尽管农业部出台了多项措施稳定生猪生产,但是由于猪肉价格存在其自身运行周期,政策措施的即时效果明显不强,猪肉价格仍是不断创造本轮猪周期的新高,并且这种涨势很有可能持续到今年年末,但同比涨幅预计将有所回落。从目前我国国内工业品出厂价格来看,化工、有色、建材等价格较5月有所上升,但考虑到国际大宗商品价格二季度以来处于回落趋势,对于6月的PPI而言,我们预计同比增幅为6.7%。而预计6月产成品分项同比增速较上月继续回落,食品,衣着,耐用品以及日用品分项的变化不大。

货币:预计6月M1、M2同比增速分别为12.8%与14.9%今年以来,M2增速持续回落,这与去年年末以来,央行连续出台强硬的紧缩政策有着非常直接的联系。6月份,尽管资金面的紧张使得市场对于准备金率提升的预期有所减弱,但央行仍延续了这一政策。下半年,考虑到通胀走势以及银行自身盈利,央行进行不对称加息的预期非常强烈,次数很有可能是2次,而准备金工具动用的空间则不大。具体来看,预计6月份M2同比增速可能仍将下滑,而M1因为基期因素料略有回升。具体到新增信贷以及外汇占款预计规模分别在4800亿与3000亿左右。

生产:预计6月投资同比增长24.4%,工业增加值同比增长13.4%预计6月固定资产投资仍将维持在25%左右,在季节性因素下料增24.4%,而累计同比预计增长为25.2%。考虑到房地产销售以及开工情况,对待下半年投资数据需要更谨慎一些。二季度工业增加值同比增长平稳回落,经济减速的判断逐渐得到确认,按照我们对发电量与铁路货运量的观察也印证了我们的观点。考虑到两数据均有企稳回升的趋势,我们判断6月份工业增加值同比增长13.4%,较5月略有回升。

消费:预计6月社会零售总额同比增长16.7%之前5月的社会零售总额数据完全符合我们的预期,而从历史上看,6月由于天气原因零售数据较5月一般有所回落,特别是今年来通胀高企,频频创造新高,对于消费的积极性有所磋商,这从消费者信心指数的回落也可以得到辅证。

6月社会零售总额同比料增16.7%,较5月份小幅回落。

进出口:预计6月出口同比24.4%,进口同比28.9%5月份出口同比增长19.4%,进口增长28.4%,贸易顺差继续扩大至130亿美元。人民币快速升值对于出口的影响效应逐渐显现,按照汇改以来的升值速度,明年初人民币兑美元可能升值至6.2左右,这将进一步影响今年全年的进出口结构,我们维持对于全年进出口的基本判断,预计出口同比增长31%,进口同比增长38%。对于6月份而言,从日本地震的影响逐渐减弱,但美、欧的复苏态势有所减缓,预计6月出口增速预计为24.4%,进口为28.9%,顺差继续有所扩大。

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